مع الذكاء الاصطناعي، ولاء المستثمرين (تقريباً) ميت: على الأقل اثنا عشر مستثمراً من OpenAI يدعمون الآن Anthropic

بقلم: فريق تحرير العلامة التقنية التصنيف: الشركات الناشئة ٢٣ فبراير ٢٠٢٦

مع اقتراب OpenAI من إغلاق جولة تمويل جديدة بقيمة 100 مليار دولار، وإغلاق Anthropic لجولتها الضخمة التي جمعت 30 مليار دولار، يبدو أن مفهوم "ولاء المستثمرين" بات على حافة الانهيار.

تم الإعلان عن وجود ما لا يقل عن اثني عشر مستثمراً مباشراً في OpenAI كداعمون لجولة جمع الأموال التي قامت بها Anthropic، بما في ذلك شركات Founders Fund وIconiq وInsight Partners وSequoia Capital.

بعض الاستثمارات المزدوجة مفهومة إذا جاءت من عالم صناديق التحوط أو مديري الأصول، الذين لا يزال تركيزهم في الغالب على الاستثمار في الأسهم العامة، سواء كانت منافسة أم لا، مثل D1 وFidelity وTPG.

كان الأمر الأكثر صدمة هو انضمام صناديق مرتبطة بشركة BlackRock إلى جولة Anthropic البالغة 30 مليار دولار، على الرغم من أن أحد مديريها الكبار، Adebayo Ogunlesi، هو أيضاً عضو في مجلس إدارة OpenAI.

في عالم الاستثمارات، من الصحيح أنه إذا حصلت صناديق BlackRock المختلفة على فرصة لامتلاك أسهم OpenAI، فمن المحتمل أن يأخذوا هذه الفرصة، بغض النظر عن العلاقة الشخصية مع أحد أفراد قيادتهم العليا.

لكن صناديق رأس المال المغامر كانت تعمل بشكل مختلف حتى الآن. تسوق هذه الصناديق نفسها على أنها "صديقة لمؤسسي الشركات" و"مفيدة"، حيث يُفترض أن المستثمر يساعد الشركات الناشئة على النجاح، خاصةً في مواجهة منافسيها الرئيسيين. إذا كنت تملك كل من OpenAI وAnthropic، فإلى من سيكون ولاؤك، بخلاف مستثمريك؟

علاوة على ذلك، الشركات الناشئة هي شركات خاصة. عادةً ما تشارك معلومات سرية مع مستثمريها المباشرين حول حالة أعمالها، وهي بيانات لا يتم الكشف عنها للجمهور كما هو الحال مع الشركات العامة. في كثير من الحالات، تأخذ صناديق رأس المال المغامر مقاعد في مجلس الإدارة، مما يضيف مستوى آخر من المسؤولية الائتمانية تجاه الشركات في محفظتها.

ما يجعل هذه الحالة مثيرة للاهتمام هو أن سام التمان يأتي من عالم رأس المال المغامر، حيث كان رئيساً سابقاً لشركة Y Combinator. في عام 2024، قدم لتجارته قائمة بمنافسي OpenAI الذين لم يرغب في أن يدعمهم مستثمروه. تضمنت القائمة بشكل كبير شركات أنشأها أشخاص غادروا OpenAI، بما في ذلك Anthropic وxAI وSafe Superintelligence.

في وقت لاحق، نفى التمان أنه أخبر مستثمري OpenAI أنهم سيُمنعون من الجولات المستقبلية إذا دعموا قائمة منافسيه. ومع ذلك، اعترف بأنه قال إنهم إذا "قاموا باستثمارات غير سلبية"، فلن يتلقوا بعد ذلك المعلومات التجارية السرية الخاصة بـ OpenAI.